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高爐復產預期加強 成材低位震蕩

2019/3/28 8:44:05       

鋼材:價格圍繞價值波動,致敬鋼材上市十年

觀點:最新公布的鋼谷網中西部建材數據,中西部建材社會庫存總量505.85萬噸,較上周減少40.19萬噸,降幅7.36%;廠庫163.96萬噸,較上周減少16.09萬噸,下降8.94%;產量162.89萬噸,較上周減少2.33萬噸,下降1.41%。上周建材社庫、廠庫繼續下降,消費仍平穩。近期采暖季結束,檢修限產高爐陸續復產疊加短流程開工率回升明顯,鋼材產量將處于釋量過程,供應增量制約鋼價上行。總體來看,近期鋼材仍處于弱勢振蕩整理中

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化、全球經濟復蘇乏力 

鐵礦:成材消費預期不佳,鐵礦高位震蕩

觀點:昨日Vale發布四季度產銷報告,報告顯示,2018年第四季度鐵礦石總產量為1.01億噸,由于氣候原因,其四季度產量環比下降3.8%,全年總量共計3.85億噸,與其產量目標一致。球團方面,得益于Tubar?o I、Tubar?o II 及S?o Luis 球團廠增產,VALE2018年第四季度球團產量共計1581萬噸,全年球團產量達5530萬噸。銷量方面,粉礦及球團總銷量為9650萬噸,其中粉礦銷售量為8020萬噸,球團銷量達1600萬噸。為利潤最大化,公司將部分產品放在2019年第一季度銷售,因此,2018年第四季度總銷量環比下降3.9%。關于事故的影響,報告提及潰壩事故后,可能影響鐵礦石年化產量9280萬噸。符合此前市場預期,盤面保持震蕩走勢。

風險:巴西Vale礦區復產情況、人民幣大幅波動、限產政策變化

焦炭、焦煤:焦炭持續疲弱,拖累焦煤下行

觀點:昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面,主流地區焦炭跌后價格企穩,但邯鄲部分鋼廠提出第三輪50元/噸提降,部分焦企已接收。部分焦企小幅虧損單整體開工仍維持高位,焦企庫存持續累積,港口部分貿易商加快出貨,短期焦炭供應充足。下游需求較為一般。焦煤方面,部分煤礦復產,煤價小幅下調,臨汾1/3焦煤價格下調30元/噸左右。受焦化利潤下挫影響,短期焦煤上方壓力較大,部分煤種有降價預期。綜合來看,短期焦炭價格疲弱帶動焦煤價格走弱,且4月1日后配合增值稅,不排除焦炭有進一步下探可能,但下跌幅度有限。

策略:焦炭方面:中性,北方鋼焦限產持續,港口焦炭庫存高位壓制焦價,短期來看依然價格承壓。焦煤方面:中性,焦化利潤滑落,焦企不斷打壓煤價

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。



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